ＧＤＰ3.9％成長に上方修正 １～３月年率改定値
日本経済新聞 2015/6/8
内閣府が８日発表した１～３月期の国内総生産（ＧＤＰ）
改定値は、物価変動の影響を除く実質で前期比1.0％増と、
速報値から0.4ポイント高くなった。年率換算では3.9％増
と、1.5ポイントの大幅な上方修正となった。
生活実感に近いとされる名目は前期比2.3％増、年率換算で
9.4％増と、バブル期以来の高水準となった。
民間予測（年率2.7％増、ＱＵＩＣＫまとめ）を大きく
上回り、2014年１～３月期（年率4.4％増）以来の高い伸び
となった。
大きな要因は企業の設備投資だ。特に増えたのが卸・小売
業や電気業、サービス業など非製造業。物流センターや
ホテルへの投資が増えている。国内の消費回復の兆しを
反映しているようだ。
＜個人消費をどうするか＞
６月８日にＧＤＰ改定値が発表され、予想外に高い成長率に
なっていると大きく報道されている。
ただ、内容を分析した記事では、また違った受け止め方が
あり、設備投資と民間在庫の増加については、評価が分かれ
ている。
一方、個人消費が思わしくないという点は共通認識になって
いるようです。
企業負担をさらに軽減して、利益を増大する、賃金に波及して
家計の所得を増やし消費につなげるという主張。
それとも、個人消費を重視して家計への配分を厚くするか。
互いに立場を主張し続けて行くことになるのだろうか。
１～３月期、年３．９％増＝大幅上方修正、
設備投資伸びる－ＧＤＰ改定値
時事通信 2015/06/08
設備投資が速報値より伸びたことが影響した。消費税増税
以降、低迷した日本経済が回復に向かっていることが裏付け
られた。
ただ、民間在庫の増加によるＧＤＰの押し上げ効果が大きく、
「実力より高い数字」（ニッセイ基礎研究所の斎藤太郎経済
調査室長）との指摘が出ている。
需要項目別にみると、設備投資は前期比２．７％増（速報
値０．４％増）に上方修正された。卸・小売業やサービス業
などが増えた。
一方、住宅投資は１．７％増（１．８％増）、公共投資は
１．５％減（１．４％減）へともに下方修正。
個人消費は０．４％増、輸出は２．４％増、輸入は２．９％
増で、いずれも速報値と変わらなかった。
個人消費 回復鈍く ＧＤＰ上方修正も
景気実感低下…広がるか賃上げ恩恵
SankeiBiz 2015.6.8
内閣府が８日発表した平成２７年１～３月期の実質国内
総生産（ＧＤＰ）改定値は、前期比で大幅な上方修正と
なった。
だが、ＧＤＰの約６割を占める個人消費の回復は鈍い状況
が 続く。内閣府が同日発表した５月の景気ウオッチャー
調査（街角景気）でも、景気実感を示す現状判断指数が
６カ月ぶりに低下した。
設備投資に回復の兆しが見えつつある中、個人消費の動向
が本格回復の決め手となりそうだ。
ＧＤＰ改定値の大幅な上方修正に関して、民間エコノミ
ストの多くは「年率３・９％増のうち、２・２％が在庫の
積み上がりによるもの。それで成長率が押し上げられた面
が大きい」と指摘した。
販売が増えると見込んで在庫を抱えた場合だけでなく、
消費不振で製品が売れ残って在庫が増えたケースもＧＤＰ
の統計上はプラスとみなされる。
１～３月期は、民間の在庫が積み上がり、経済の実力以上
にＧＤＰを押し上げた面がある。
今後の景気動向は、夏のボーナス支給に伴う個人消費が
頼みの綱だ。しかし力強さを欠いたままでは、積み上
がった在庫を消化できずに、生産の足を引っ張る恐れが
ある。４～６月期のＧＤＰは弱含みとなるとの見方が根
強い。
